家庭辦事機(ji)械人需(xu)求大(da)增 智能(neng)機(ji)械板塊生長(chang)提(ti)速(su)

6月4日(ri)，德國慕尼黑(hei)機(ji)器(qi)(qi)人(ren)及自動化(hua)手藝博(bo)覽(lan)會上，國際機(ji)器(qi)(qi)人(ren)聯合會(IFR)宣布(bu)最新(xin)環球機(ji)器(qi)(qi)人(ren)統(tong)計數據(ju)：2013年中國共(gong)買入36560臺工(gong)業機(ji)器(qi)(qi)人(ren)，占環球銷售量(liang)的五分之一，同(tong)比增幅(fu)達60%，代(dai)替日(ri)本成為天下(xia)最大機(ji)器(qi)(qi)人(ren)買家。

6月5日(ri)，日(ri)本軟銀公(gong)司計(ji)劃在2014年2月前宣布(bu)針對小我私家利用(yong)的(de)(de)(de)類人(ren)(ren)機(ji)(ji)(ji)器(qi)人(ren)(ren)pepper，該機(ji)(ji)(ji)器(qi)人(ren)(ren)能(neng)夠充任(ren)寶(bao)寶(bao)保母、護(hu)士、搶救醫護(hu)人(ren)(ren)員乃至集會朋友(you)，具有進修和(he)表(biao)達情緒(xu)的(de)(de)(de)才能(neng)。該機(ji)(ji)(ji)器(qi)人(ren)(ren)由軟銀參股的(de)(de)(de)法國機(ji)(ji)(ji)器(qi)人(ren)(ren)公(gong)司Aldebaran開辟(pi)，生(sheng)產(chan)商是臺灣的(de)(de)(de)鴻(hong)海周詳。

外(wai) 資機器(qi)(qi)人(ren)銷(xiao)量(liang)(liang)增(zeng)速回落，國產機器(qi)(qi)人(ren)銷(xiao)量(liang)(liang)大(da)幅增(zeng)加200%。2011年(nian)(nian)，中(zhong)國初次代替日本，成為天下(xia)最大(da)機器(qi)(qi)人(ren)市場。個中(zhong)外(wai)資廠(chang)商銷(xiao)量(liang)(liang)增(zeng)加20%，相比 2008-2011年(nian)(nian)36%的(de)年(nian)(nian)均(jun)增(zeng)加率略有回落；國產機器(qi)(qi)人(ren)公(gong)司共販賣(mai)9000臺機器(qi)(qi)人(ren)，是2012年(nian)(nian)銷(xiao)量(liang)(liang)的(de)3倍。我們以為，涌現上述(shu)情(qing)況的(de)緣故(gu)原由(you)如下(xia)：

一是，替(ti)換和基數效(xiao)應致使(shi)高端設(she)(she)(she)備(bei)(bei)需(xu)(xu)求增(zeng)速放緩(huan)：中低端客戶關于(yu)機器人的(de)需(xu)(xu)求在產(chan)物精(jing)度、質量(liang)、穩定性(xing)層(ceng)面偏低，自(zi)立品(pin)牌最近幾(ji)年在這里層(ceng)面快速興(xing)起擠壓高端產(chan)物的(de)需(xu)(xu)求；高端設(she)(she)(she)備(bei)(bei)需(xu)(xu)求集中于(yu)汽車(che)、設(she)(she)(she)備(bei)(bei)制作、半導體、煉鋼(gang)及(ji)原材料(liao)加工、食品(pin)飲料(liao)等行業，隨同曩昔幾(ji)年投資增(zeng)速較高，設(she)(she)(she)備(bei)(bei)存(cun)量(liang)快速提拔，新增(zeng)設(she)(she)(she)備(bei)(bei)需(xu)(xu)求增(zeng)速放緩(huan)。

兩(liang) 是，中低端產(chan)物需求(qiu)快(kuai)速增(zeng)加(jia)：陪伴中國機器人本(ben)錢(qian)下(xia)落和勞動(dong)力本(ben)錢(qian)的不(bu)時(shi)爬升，機器人下(xia)流應(ying)用范疇(chou)不(bu)時(shi)拓(tuo)展。中低端范疇(chou)需求(qiu)渙散，對經(jing)濟性要求(qiu)較(jiao)高(gao)(gao)，但總 量還(huan)很重大。外資廠商因為定制、研發、效勞本(ben)錢(qian)較(jiao)高(gao)(gao)，暫未進(jin)入此類市場。國產(chan)廠商抓住機遇，利用國產(chan)零(ling)部件(jian)降(jiang)低本(ben)錢(qian)，推出具(ju)有(you)高(gao)(gao)性價比(bi)的產(chan)物，因此銷量大 幅增(zeng)加(jia)。

環(huan)球人(ren)口結(jie)構(gou)老齡化(hua)，家(jia)庭(ting)辦(ban)事(shi)機(ji)(ji)器(qi)人(ren)迎來開展良(liang)機(ji)(ji)。估計(ji)到(dao)2045年(nian)環(huan)球老年(nian)人(ren) 人(ren)人(ren)數將初次凌駕兒童人(ren)數，人(ren)類(lei)將進入(ru)空(kong)前絕后的(de)老齡化(hua)社會，家(jia)庭(ting)辦(ban)事(shi)機(ji)(ji)器(qi)人(ren)迎來歷史性開展機(ji)(ji)緣。2012年(nian)環(huan)球共賣出(chu)300萬臺家(jia)庭(ting)辦(ban)事(shi)機(ji)(ji)器(qi)人(ren)，產(chan)值 到(dao)達(da)72億(yi)，估計(ji)2013-2016年(nian)總產(chan)值將到(dao)達(da)336億(yi)。我們看好(hao)具有資(zi)金、技術優(you)勢的(de)體(ti)系(xi)集成(cheng)商和辦(ban)事(shi)機(ji)(ji)器(qi)人(ren)生產(chan)商。

新時(shi)達(002527)：電梯掌握取變(bian)頻搶先企業(ye)，新產品機(ji)器人市場潛力宏大

電梯(ti)(ti)節制系(xi)統市(shi)場占有(you)率連(lian)結(jie)第(di)一，近年來功績高(gao)速(su)增加(jia)。公司是中國電梯(ti)(ti)節制和(he)變頻范疇(chou)搶先企業(ye)，電梯(ti)(ti)節制產物市(shi)場占有(you)率終年連(lian)結(jie)第(di)一。2008年以來，公司功績連(lian)結(jie)高(gao)速(su)增加(jia)，停業(ye)收入和(he)凈利潤復合增加(jia)率離別到達(da)25.58%和(he)23.00%，且(qie)毛(mao)利率出(chu)現小幅上升(sheng)趨(qu)向。

公(gong) 司綜(zong)合競爭實(shi)力(li)較(jiao)強，樂(le)成躋身(shen)國(guo)際(ji)電梯龍頭企業(ye)供應商(shang)行(xing)列。經由好多年的(de)(de)(de)(de)行(xing)業(ye)積存(cun)，公(gong)司產物的(de)(de)(de)(de)品牌(pai)、質量(liang)都已到達國(guo)際(ji)一流程度。依(yi)托堅固的(de)(de)(de)(de)研發實(shi)力(li)、穩固的(de)(de)(de)(de) 產物質量(liang)、完善(shan)的(de)(de)(de)(de)服務體系和優越的(de)(de)(de)(de)市場(chang)形象，公(gong)司產物已取(qu)得國(guo)際(ji)前四大(da)電梯整(zheng)機廠(chang)商(shang)的(de)(de)(de)(de)喜愛(ai)，樂(le)成躋身(shen)美國(guo)奧的(de)(de)(de)(de)斯(si)、瑞(rui)士迅(xun)達、德國(guo)蒂森克虜(lu)伯、芬蘭通力(li) 的(de)(de)(de)(de)供應商(shang)行(xing)列。與此同時(shi)，海內的(de)(de)(de)(de)康(kang)力(li)電梯還取(qu)公(gong)司成為(wei)較(jiao)為(wei)親切的(de)(de)(de)(de)合作伙伴。

新 產物機(ji)(ji)器人(ren)馬上(shang)推向市(shi)場，將來(lai)潛力宏大(da)。公司經由很多年堆集，新產物六軸(zhou)機(ji)(ji)器人(ren)馬上(shang)面世(shi)。六軸(zhou)機(ji)(ji)器人(ren)技術壁壘較高(gao)，重要應(ying)用(yong)在汽(qi)車、汽(qi)車零配件、電子、橡膠(jiao) 塑(su)料等行業，估計將來(lai)海(hai)內(nei)市(shi)場需求為每(mei)一年10億(yi)-15億(yi)元，屬藍(lan)海(hai)競爭。現(xian)在，海(hai)內(nei)市(shi)場重要被日系(xi)、歐美企(qi)業占(zhan)有，內(nei)資(zi)企(qi)業市(shi)場占(zhan)有率不敷10%，進口替 代空間(jian)宏大(da)。

2012年末(mo)衡(heng)宇施工面積對(dui)應電(dian)(dian)梯(ti)(ti)需(xu)(xu)求(qiu)達194萬臺(tai)，將來電(dian)(dian)梯(ti)(ti)市場(chang)將連結 快(kuai)速(su)(su)增長(chang)(chang)。2012年末(mo)，我(wo)(wo)國(guo)衡(heng)宇施工面積為57億平方米(mi)，對(dui)應電(dian)(dian)梯(ti)(ti)需(xu)(xu)求(qiu)達194萬臺(tai)，而2012年中國(guo)電(dian)(dian)梯(ti)(ti)需(xu)(xu)求(qiu)量(liang)僅52萬臺(tai)，是以將來我(wo)(wo)國(guo)電(dian)(dian)梯(ti)(ti)市場(chang)需(xu)(xu)求(qiu) 將連結快(kuai)速(su)(su)增長(chang)(chang)。別的，高層建筑(zhu)比例(li)漸漸增長(chang)(chang)、業主(zhu)對(dui)舒適性存眷度提拔、電(dian)(dian)梯(ti)(ti)維修和(he)革新需(xu)(xu)求(qiu)增長(chang)(chang)等因素將包管電(dian)(dian)梯(ti)(ti)行業市場(chang)情勢(shi)(shi)好過房(fang)地產情勢(shi)(shi)。

紅(hong)利展(zhan)望(wang)：估計公司2012-2014年EPS分(fen)別(bie)為0.66元(yuan)、0.83元(yuan)和(he)1.03元(yuan)，今朝股價對應PE分(fen)別(bie)為24倍，19倍和(he)16倍，賜與公司2011年25倍PE，對應目標價20.75元(yuan)，保持“強烈推薦”評級。(東興證券)

科大訊飛(002230)：智能語音航(hang)母揚帆起航(hang)

智(zhi)能(neng)語音(yin)行業(ye)絕對標(biao)桿，將(jiang)來藍海(hai)市(shi)場中(zhong)的航空母(mu)艦

公 司(si)深耕智(zhi)能(neng)語(yu)音行業十余年，是業內公認的(de)技能(neng)和(he)市(shi)場標桿，正(zheng)在(zai)中文語(yu)音市(shi)場中的(de)份額超(chao)越70%。上市(shi)5年來，受益于語(yu)音業務(wu)的(de)快速增長，公司(si)業務(wu)構造賡續優(you) 化，收(shou)入復合(he)(he)增速到達31.9%，表現出優(you)秀的(de)業務(wu)成長性。我(wo)們(men)以(yi)為，將(jiang)來公司(si)僅正(zheng)在(zai)教誨、車載體系(xi)、智(zhi)能(neng)電(dian)視(shi)、挪(nuo)動互聯(lian)網四大(da)范(fan)疇的(de)潛正(zheng)在(zai)業務(wu)增量就超(chao)越 40億，公司(si)有(you)望成為綜合(he)(he)“產物型、平臺化、進(jin)口級”特點(dian)的(de)語(yu)音航母。

語(yu)音手藝將引領(ling)人(ren)機交互變更(geng)，多(duo)重因素動員下有望成為(wei)用戶“強(qiang)需(xu)求”

語(yu) 音(yin)(yin)手(shou)(shou)藝(yi)(yi)由(you)90年代最先就一直是手(shou)(shou)藝(yi)(yi)領域的(de)研(yan)討前(qian)沿，時至今日(ri)，語(yu)音(yin)(yin)手(shou)(shou)藝(yi)(yi)的(de)應(ying)用(yong)領域曾經對照廣(guang)泛，而伴隨著(zhu)語(yu)音(yin)(yin)手(shou)(shou)藝(yi)(yi)的(de)提(ti)高、可穿(chuan)著(zhu)設備(bei)的(de)鼓起和手(shou)(shou)藝(yi)(yi)融(rong)合度 的(de)提(ti)拔，語(yu)音(yin)(yin)手(shou)(shou)藝(yi)(yi)正在掀起新一輪的(de)人機交互(hu)革新，語(yu)音(yin)(yin)功(gong)用(yong)還必將(jiang)由(you)“弱(ruo)需求”轉化為(wei)“強需求”，融(rong)入(ru)我(wo)們生活的(de)方方面面。在此推進下，我(wo)們估(gu)計將(jiang)來智(zhi)能語(yu) 音(yin)(yin)市場復(fu)合增速將(jiang)到達(da)50%，至2020年累(lei)計產(chan)值將(jiang)跨越700億(yi)元。

公(gong)司的技(ji)能優勢穩(wen)如(ru)泰山，將來將借技(ji)能之力進(jin)一(yi)步牢固市場位置(zhi)

公(gong)司具有世(shi)界領先的語音核(he)心技(ji)術(shu)，一(yi)直以(yi)來業(ye)內皆(jie)是唯“訊(xun)飛”亦(yi)步亦(yi)趨(qu)，雖(sui)然目前市場中呈現了(le)一(yi)些(xie)競爭(zheng)敵(di)手，但(dan)我們以(yi)為公(gong)司正在研發(fa)資(zi)金投入、核(he)心技(ji)術(shu)積存、人才資(zi)源儲藏(zang)、研發(fa)投入產出等各方面皆(jie)非一(yi)般敵(di)手可比，與此同時鑒于行(xing)業(ye)特征，公(gong)司將來必能將技(ji)術(shu)上風(feng)轉化為市場上風(feng)。

四大范疇(chou)全面看(kan)漲，剛強看(kan)好公(gong)司(si)將來(lai)成(cheng)長性

我們果斷看好(hao)公司將來發展前(qian)景：公司緊緊占有教誨行業制高點，事跡放量短時間可(ke)期；車載(zai)和智能電視行業公司已(yi)全面(mian)規(gui)劃，業務拓展穩步前(qian)行；憑仗(zhang)取中挪動(dong)的協作和語(yu)音云的設立建設，公司不但坐擁巨量的挪動(dong)互聯(lian)網(wang)用戶，并且商業模式漸漸清楚(chu)，將來挪動(dong)互聯(lian)網(wang)業務勢必(bi)步步登高。

賜與買入(ru)評級(ji)，目標價61.0元

我們估計公司2013-2015年EPS分(fen)別(bie)為0.72元(yuan)、1.20元(yuan)和1.82元(yuan)，根據(ju)分(fen)業(ye)務市值預算，公司公道(dao)市值為285億(yi)元(yuan)，對(dui)應方(fang)針(zhen)價位61.0元(yuan)，賜與買入評(ping)級。 (光大證券)

藍英(ying)設備(300293)：高增長慢慢兌(dui)現，當局重推聰明都(dou)會試點建立

我 們(men)之(zhi)前(qian)估計(ji)中期功績(ji)正在(zai)45%擺布，取(qu)功績(ji)預(yu)報(bao)(bao)上限(xian)同(tong)等。因為(wei)本功績(ji)預(yu)報(bao)(bao)為(wei)較量(liang)爭論初值，我們(men)點竄中期功績(ji)猜測至同(tong)比增40%。估量(liang)主如果受管廊體系定單確認節 奏危害(hai)，對(dui)整年功績(ji)危害(hai)不大(da)。但基于(yu)慎重標(biao)準(zhun)，我們(men)對(dui)之(zhi)前(qian)陳(chen)訴的紅利猜測做出(chu)調解，調解以(yi)后的13-15年EPS分別為(wei)0.72、1.04、1.57元。

定(ding)單和各(ge)項業(ye)務進度順遂，整年功績(ji)高(gao)增長有保障

渾 南綜合管(guan)廊項目(mu)采取BT總包形式(shi)，根據托付節點確(que)認收入(ru)(ru)，12年(nian)、13Q1別(bie)離確(que)認2.58億元、1.26億元，由現在(zai)進度(du)看本年(nian)10月有望落成，并確(que)認 絕多數收入(ru)(ru)；自動化集成體系定單豐滿，但受定單品種危害，上半(ban)年(nian)收入(ru)(ru)確(que)認增幅其(qi)實不明(ming)顯(xian)；輪(lun)(lun)胎企業經營效益適度(du)好轉(zhuan)拉動輪(lun)(lun)胎成型機定單適度(du)上升，上半(ban)年(nian)將保(bao) 持穩固(gu)，半(ban)鋼成型機估計下半(ban)年(nian)投(tou)放(fang)市場(chang)。

逐(zhu)步形成智能(neng)設備、智能(neng)化都會和數字化工廠的鼎足三分格局

公司上市后逐漸(jian)掙(zheng)脫依附(fu)輪胎(tai)(tai)成型(xing)機的(de)單一成長形(xing)式(12年(nian)輪胎(tai)(tai)成型(xing)機營收占比降至31%)，逐漸(jian)形(xing)成智能設備、智能化鄉村和數(shu)字化工廠的(de)鼎足而立格局：

(1)以渾南管(guan)廊體系定單為契機，建(jian)立全資子公司“藍(lan)英智能(neng)”，賣(mai)力該項目(mu)運營并向伶俐鄉村產業(ye)鏈的安防(fang)、消防(fang)、節能(neng)減排(pai)、再(zai)生能(neng)源等其(qi)他范疇(chou)拓展；

(2)人力本錢進(jin)步(bu)推進(jin)工場(chang)數字(zi)化(hua)進(jin)入加快期，公(gong)司量時度力舉(ju)行(xing)數字(zi)化(hua)工場(chang)結構，并建立中(zhong)德控制系統(tong)有限(xian)公(gong)司，估計將首先由輪胎行(xing)業(ye)睜開。

李總理(li)常(chang)務會(hui)議指出：在(zai)有前提的都會(hui)展開(kai)伶俐都會(hui)試點示范建(jian)立