投資認為

　　新時達(da)(SZ:002527)自(zi)選股(gu)最(zui)新價：18.44 0.04 0.22%行情(qing)走勢大單(dan)追蹤(zong)資(zi)(zi)金流(liu)向最(zui)新研報(bao)公(gong)司消(xiao)息最(zui)新通知(zhi)布(bu)告個股(gu)股(gu)吧優股(gu)猜(cai)測龍虎榜機器人(ren)(SZ:300024)自(zi)選股(gu)最(zui)新價：28.60 0.03 0.1%行情(qing)走勢大單(dan)追蹤(zong)資(zi)(zi)金流(liu)向最(zui)新研報(bao)公(gong)司消(xiao)息最(zui)新通知(zhi)布(bu)告個股(gu)股(gu)吧優股(gu)猜(cai)測龍虎榜

　　公(gong)司(si)傳統(tong)業務增加穩固,機器(qi)人[-0.10% 資金 研報]業務開華結果,收(shou)購眾(zhong)為(wei)興(xing)后(hou)將具有(you)顯(xian)明的協(xie)同效應。斟酌(zhuo)對(dui)眾(zhong)為(wei)興(xing)的收(shou)購,估計公(gong)司(si)2014-2016年(nian)EPS分(fen)別為(wei)0.66、0.87、1.15元(yuan),對(dui)應現在股價PE分(fen)別為(wei)27.5、20.9、16.0倍,初次賜與公(gong)司(si)“強烈推(tui)薦”的投資評級。

　　投資要點

　　功(gong)績契合市(shi)場預(yu)期:公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)發布(bu)2014年(nian)半年(nian)度報告(gao)。上半年(nian)共實現(xian)業務收入5.01億(yi)元(yuan),同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)加23.43%;歸屬上市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)股(gu)東凈(jing)利潤(run)0.79億(yi)元(yuan),同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)加25.97%,扣(kou)非后(hou)屬于上市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)股(gu)東凈(jing)利潤(run)為(wei)0.69億(yi)元(yuan),同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)加31.42%。根基每股(gu)收益0.22元(yuan),同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)加26.05%。公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)功(gong)績契合市(shi)場預(yu)期。公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)還估計前三季度歸屬上市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)股(gu)東凈(jing)利潤(run)增(zeng)(zeng)速為(wei)20%-35%。

　　機器人(ren)(ren)及活動掌握類業(ye)(ye)(ye)務起頭孝(xiao)敬收(shou)入:公司(si)重(zhong)點培養的(de)(de)機器人(ren)(ren)及活動掌握類產品終(zhong)究開花結實,上(shang)半(ban)(ban)年(nian)實現停業(ye)(ye)(ye)收(shou)入994.24萬元,毛利(li)率38.89%,下流(liu)客戶包含廣(guang)日股(gu)分[-0.55% 資金 研報]、開能環保(bao)[1.96% 資金 研報]等浩瀚知名企業(ye)(ye)(ye)。我們(men)估計伴隨(sui)著(zhu)公司(si)市(shi)場推(tui)廣(guang)力度(du)的(de)(de)加大和機器人(ren)(ren)新產品的(de)(de)推(tui)出(chu),下半(ban)(ban)年(nian)機器人(ren)(ren)業(ye)(ye)(ye)務有望(wang)繼承高速增加,我們(men)悲觀估計整年(nian)機器人(ren)(ren)業(ye)(ye)(ye)務收(shou)入有望(wang)達3000萬元以上(shang),與此同時(shi)伴伴隨(sui)著(zhu)范圍效(xiao)應毛利(li)率還會有所提拔。

　　主營安穩增加(jia),海外市(shi)場(chang)取電梯(ti)配(pei)套是(shi)亮點:正在下(xia)流房地產(chan)(chan)行業(ye)(ye)開辟投資增速(su)逐月下(xia)滑的情況下(xia),上半年公司電梯(ti)掌(zhang)握類(lei)產(chan)(chan)物和(he)(he)節能取工業(ye)(ye)傳動類(lei)產(chan)(chan)物劃(hua)分實(shi)現了15.32%和(he)(he)19.71%的銷售收入增加(jia)。公司加(jia)強了海外市(shi)場(chang)開辟和(he)(he)電梯(ti)配(pei)套產(chan)(chan)物市(shi)場(chang)的深度發(fa)掘,這兩項業(ye)(ye)務劃(hua)分同比增加(jia)52.24%取38.46%。

　　高(gao)研發(fa)(fa)投入(ru)提拔焦(jiao)點競爭力:陳說期內(nei),公(gong)司(si)累(lei)計投入(ru)研發(fa)(fa)用度(du)3942萬元,占業務收入(ru)比(bi)例到達7.86%,研發(fa)(fa)項目以(yi)機械人(ren)和活動(dong)節制(zhi)為主。作為由電(dian)梯變頻器(qi)范疇(chou)發(fa)(fa)跡的(de)廠商,新時達[0.22% 資(zi)金 研報]相比(bi)于海內(nei)其他機械人(ren)廠商正(zheng)在節制(zhi)和驅動(dong)技(ji)能層(ceng)面具有(you)必定(ding)上風,連續的(de)研發(fa)(fa)投入(ru)將(jiang)會穩(wen)固公(gong)司(si)正(zheng)在技(ji)能上的(de)上風,加強公(gong)司(si)的(de)焦(jiao)點競爭力。

　　收購眾為(wei)興(xing)(xing)優(you)勢互補:公司(si)收購的(de)深圳(zhen)眾為(wei)興(xing)(xing)以(yi)輕載機器人為(wei)主,公司(si)本體主要(yao)做重載機器人,兩(liang)(liang)邊(bian)正(zheng)在產(chan)品(pin)線上構成互補。公司(si)正(zheng)在電(dian)梯控(kong)制(zhi)系統范(fan)疇沉醉好多年,積累(lei)了大批的(de)供應商取客(ke)戶資(zi)源(yuan),而(er)眾為(wei)興(xing)(xing)正(zheng)在活動控(kong)制(zhi)系統范(fan)疇積累(lei)了上千家3c行業客(ke)戶,收購后(hou)兩(liang)(liang)邊(bian)將(jiang)同(tong)享市場資(zi)源(yuan)。我們以(yi)為(wei)兩(liang)(liang)邊(bian)經由整合后(hou)將(jiang)會具有對(dui)照(zhao)較著的(de)協同(tong)效(xiao)應。

　　風(feng)(feng)險提醒(xing):研(yan)發失利風(feng)(feng)險;新產品(pin)推行進度(du)低(di)于預期風(feng)(feng)險。