機器人行業投資：由“主題(ti)投資”到“功績為(wei)王”

　　一(yi)、海(hai)內工業機器人將構(gou)成千億級市場取(qu)百億級公(gong)司

　　1、中(zhong)國工業機(ji)器(qi)人(ren)市場(chang)有望(wang)到達2000億 ，一樣平常制造業機(ji)器(qi)人(ren)市場(chang)將遠超汽(qi)車行業

　　按照專家估量，今(jin)朝(chao)國內(nei)汽(qi)車行業機(ji)器人系(xi)統集成(cheng)市場約400多億(yi)，汽(qi)車以外的一樣平常(chang)制造(zao)業機(ji)器人系(xi)統集成(cheng)需求約莫200多億(yi)，總的市場約莫600億(yi)，今(jin)朝(chao)汽(qi)車行業系(xi)統集成(cheng)占比到達67%。

　　中(zhong)國(guo)制造業產能(neng)宏大，存在激(ji)烈的自(zi)(zi)動化改革需(xu)(xu)(xu)求(qiu)，我(wo)們(men)估計(ji)(ji)到2020年(nian)中(zhong)國(guo)機(ji)器人系統集成市(shi)場能(neng)到達2000億(yi)。個中(zhong)，普通(tong)制造業1400億(yi)，汽(qi)車600億(yi)。估計(ji)(ji)將(jiang)來五(wu)年(nian)普通(tong)制造業的自(zi)(zi)動化需(xu)(xu)(xu)求(qiu)將(jiang)快速增長(chang)，市(shi)場需(xu)(xu)(xu)求(qiu)將(jiang)顯(xian)明逾越汽(qi)車行業，市(shi)場規模占比(bi)將(jiang)到達70%。

　　2、工業機(ji)器人市場(chang)取機(ji)床市場(chang)的比較

　　我國事天下機(ji)床(chuang)大國，其機(ji)床(chuang)產值占全球機(ji)床(chuang)產值的(de)近30%。但(dan)中國機(ji)器(qi)(qi)人(ren)銷(xiao)售(shou)額取(qu)機(ji)床(chuang)銷(xiao)售(shou)額的(de)比例(li)約為(wei)3%，是以中國機(ji)器(qi)(qi)人(ren)市場仍有(you)宏(hong)大的(de)生長空間。

　　現有(you)的(de)制作形式中，機床處于中心位置(zhi)，是現代(dai)工業(ye)之母。機器人仍舊只是出產線上的(de)輔佐(zuo)設(she)備。普通情(qing)況下，機器人占整條出產線價值約(yue)15%，因而就機器人本體(ti)來講，體(ti)量的(de)極限即為機床的(de)體(ti)量，不太可能(neng)逾越機床，除非現有(you)制作形式發作顛覆性革新(xin)。

　　3、機器人處理的(de)三個條理的(de)題目(mu)

　　機器人(ren)(ren)(ren)替換人(ren)(ren)(ren)工，處(chu)理三個條(tiao)理的題目，包孕：人(ren)(ren)(ren)干(gan)(gan)免不(bu)了(le)(le)（特種(zhong)機器人(ren)(ren)(ren)），人(ren)(ren)(ren)干(gan)(gan)欠好（汽車等高端行業(ye)(ye)），人(ren)(ren)(ren)不(bu)愿干(gan)(gan)（中國普通制造業(ye)(ye)，即所謂低端產能）。目下(xia)當今(jin)到了(le)(le)人(ren)(ren)(ren)不(bu)愿干(gan)(gan)的階段，須要用到大批的工業(ye)(ye)機器人(ren)(ren)(ren)。

　　4、中國普(pu)通制造(zao)業自動化需求的三個階(jie)段

　　第(di)一個階段：國際化公司先導入機(ji)械(xie)人(ren)。以富士康2006年入手下(xia)手研發機(ji)械(xie)人(ren)為(wei)標記（或更早一些），直到(dao)2008年；

　　第二個(ge)階段：中(zhong)國大型企業(ye)導入。2008年(nian)以后(hou)（特別是2010年(nian)今(jin)后(hou)），中(zhong)國大型企業(ye)導入機器(qi)人(ren)，將使得機器(qi)人(ren)運用(yong)本錢(qian)有(you)用(yong)低落，會(hui)倒逼中(zhong)小(xiao)企業(ye)跟從。估量這個(ge)階段將延續到(dao)2016年(nian)。以家電行業(ye)為例，格力(li)、美(mei)的(de)等近年(nian)來投入大批資(zi)金開展(zhan)自動化改革(ge)。比(bi)方格力(li)本年(nian)的(de)自動化投資(zi)金額大概到(dao)達數十億(yi)；

　　第(di)三個階段(duan)：中(zhong)國(guo)中(zhong)小企業導(dao)(dao)入機器人。傍邊小型企業批量導(dao)(dao)入時，中(zhong)國(guo)工業機器人市場(chang)即會進入成熟期，這個階段(duan)預計正在2016年以后。

　　5、海內(nei)機械人在一樣平常制造業(ye)具有較大(da)增加空間

　　由中(zhong)國工業(ye)機(ji)(ji)器(qi)(qi)人市場團體看，汽車(che)行業(ye)是工業(ye)機(ji)(ji)器(qi)(qi)人的關鍵消費市場，其次為3C產(chan)物和(he)金屬。個中(zhong)汽車(che)行業(ye)的使(shi)用量增加空(kong)間較小，3C產(chan)物較大(da)。

　　智(zhi)能倉(cang)儲、食(shi)物(wu)、醫藥、陶瓷衛浴(yu)、橡塑(su)等行業(ye)今朝的應用量占(zhan)比較(jiao)小，增(zeng)加空間更大(da)，將來機器人的使用量肯定會(hui)跨(kua)越汽車。

　　6、浙江省一(yi)樣平(ping)常制造業(ye)自動化需(xu)求的題目(mu)取對策(ce)

　　浙江省(sheng)有大批的一樣平(ping)常制造業(ye)，通常以地(di)區(qu)家當集群的情勢存在(zai)，這一些行業(ye)面對諸(zhu)如企(qi)業(ye)定(ding)單不穩，投資(zi)資(zi)金不足，人(ren)員知識結構(gou)偏(pian)偏(pian)低等題目。

　　面臨浙(zhe)江省工業機(ji)械人的偉大需(xu)求(qiu)，新(xin)松等(deng)機(ji)械人企(qi)業采取(qu)了有用(yong)(yong)應對步伐，好比推進(jin)(jin)通(tong)用(yong)(yong)設備（如六軸機(ji)械人）租(zu)賃，專用(yong)(yong)設備采辦(ban)，和資助用(yong)(yong)戶培訓員工，供應一站(zhan)式解決方案，推進(jin)(jin)浙(zhe)江省的“機(ji)械換人”。

　　7、地方政府主(zhu)動推進“機械換人”

　　浙江(jiang)省“機械換人”需求辦(ban)理三個(ge)方面的題目，包(bao)含企(qi)(qi)業想不(bu)想換、誰來幫企(qi)(qi)業換，和(he)企(qi)(qi)業本身有無本領換。

　　以嘉(jia)興市政(zheng)府為例，賜(si)與最高10%的補助，并(bing)經由過(guo)程各種渠道(dao)，接納訪問企業(ye)、觀光進(jin)(jin)修進(jin)(jin)步(bu)前輩(bei)、評選等方(fang)法對企業(ye)開(kai)展鼓勵(li)。 與此同時，嘉(jia)興市成立了2小我私家推行服務中心，專家免費提計(ji)劃(hua)，正在(zai)訪問調查基(ji)礎上創設103個項(xiang)目庫，而且(qie)緊密(mi)推進(jin)(jin)新的融資方(fang)法，扶(fu)助企業(ye)辦(ban)理資金題目等。

　　“機(ji)械(xie)換人(ren)”是各方皆受益的項目(mu)，企(qi)業很接待，沒有任何攔(lan)阻(zu)因素。

　　8、新技術將推進國(guo)產機(ji)器人(ren)更(geng)普遍的利用

　　國產(chan)機器(qi)人要完成進口替換，不僅是淘汰設(she)置，降低成本的題目，還需要有技能(neng)創新，例如機器(qi)人3D視覺技能(neng)使用。

　　現階段的(de)(de)工業(ye)視覺(jue)以(yi)2D為主，機器人3D視覺(jue)的(de)(de)應(ying)當(dang)還(huan)比較小。然則按照美國征詢講述，五年以(yi)內3D視覺(jue)技能將在制造業(ye)傍(bang)邊實現成熟的(de)(de)運用，十(shi)年以(yi)內視覺(jue)技能的(de)(de)運用可以(yi)實現小批量(liang)的(de)(de)自動出(chu)產(chan)，十(shi)五年以(yi)內實現真(zhen)正的(de)(de)定制化(hua)出(chu)產(chan)。

　　工(gong)業機器人(ren)還(huan)會跟(gen)著(zhu)技能的(de)進步成為對(dui)外界(jie)感(gan)知才(cai)能強的(de)智能型(xing)機器人(ren)，乃至終究進步為具有進修(xiu)才(cai)能的(de)智慧型(xing)機器人(ren)。

　　9、工業(ye)機器(qi)人國產化代表富(fu)士康

　　富(fu)士康(kang)研發由(you)小(xiao)型工(gong)業機(ji)器(qi)人(ren)(ren)著手，第一臺(tai)(tai)樣機(ji)深圳1號(hao)，2006年(nian)(nian)(nian)末研發出來，2007年(nian)(nian)(nian)小(xiao)批量50臺(tai)(tai)正(zheng)在富(fu)士康(kang)內部利用，2008年(nian)(nian)(nian)約500臺(tai)(tai)，2009年(nian)(nian)(nian)到(dao)(dao)達數(shu)千(qian)臺(tai)(tai)，2010年(nian)(nian)(nian)富(fu)士康(kang)機(ji)器(qi)人(ren)(ren)產(chan)能增添至(zhi)年(nian)(nian)(nian)產(chan)能1萬(wan)臺(tai)(tai)，并(bing)于(yu)2012年(nian)(nian)(nian)到(dao)(dao)達最(zui)高峰年(nian)(nian)(nian)產(chan)量8000臺(tai)(tai)，6年(nian)(nian)(nian)間的復合增長率高達137.62%。2011年(nian)(nian)(nian)回落到(dao)(dao)3000臺(tai)(tai)，關(guan)鍵是因為(wei)機(ji)器(qi)人(ren)(ren)產(chan)物壽命5-8年(nian)(nian)(nian)，而手機(ji)制作工(gong)藝變更不大，追(zhui)加新設備未幾(ji)，設備投資的周期影響了產(chan)銷量。

　　因為蘋(pin)果IPONE6的(de)新產品(pin)的(de)量(liang)(liang)產，本(ben)年富士康機(ji)器人(ren)產量(liang)(liang)明顯增加，我(wo)們(men)預計2014年富士康的(de)機(ji)器人(ren)銷量(liang)(liang)將(jiang)到達5000-6000臺。

　　依據草根調研的數據，2011年四大(da)家族正在海內銷量最大(da)的abb也(ye)就5000多(duo)臺，低于富(fu)士康(kang)2012年的高峰(feng)期銷量，只是(shi)富(fu)士康(kang)自(zi)給自(zi)足，外部不清楚。

　　10、將來(lai)有(you)望銷量(liang)過萬(wan)臺(tai)的中國機器人企業

　　由營收(shou)范(fan)圍(wei)和本體銷(xiao)量(liang)來(lai)講，中國工(gong)業(ye)機(ji)器人企(qi)業(ye)體量(liang)較小，均低于外資品牌(pai)。縱然本年(nian)埃夫(fu)刻銷(xiao)量(liang)到達1000臺，還遠低于首要外資品牌(pai)正在中國的銷(xiao)量(liang)。

　　海內(nei)機(ji)(ji)(ji)器(qi)人(ren)企業(ye)(ye)廣(guang)泛展開擴大機(ji)(ji)(ji)器(qi)人(ren)產(chan)能(neng)(neng)設計。比方埃夫刻蕪湖機(ji)(ji)(ji)器(qi)人(ren)產(chan)業(ye)(ye)園(yuan)年(nian)產(chan)10000臺(tai)工(gong)業(ye)(ye)機(ji)(ji)(ji)器(qi)人(ren)制作基(ji)地(di)(di)項目(mu)于2013歲尾完工(gong)；擬(ni)上市企業(ye)(ye)埃斯刻還設計將機(ji)(ji)(ji)器(qi)人(ren)產(chan)能(neng)(neng)從150臺(tai)進步至2000臺(tai)；上市公司(si)新松機(ji)(ji)(ji)器(qi)人(ren)擬(ni)召募10個億，打造年(nian)產(chan)能(neng)(neng)1萬臺(tai)，產(chan)值跨越20個億的工(gong)業(ye)(ye)機(ji)(ji)(ji)器(qi)人(ren)生產(chan)基(ji)地(di)(di)。

　　參考富(fu)士康曩昔幾年(nian)工業(ye)(ye)機器(qi)人(ren)產(chan)(chan)量(liang)，估量(liang)將來3-5年(nian)內國產(chan)(chan)機器(qi)人(ren)產(chan)(chan)量(liang)將疾速提(ti)升，大概呈現年(nian)產(chan)(chan)量(liang)超萬(wan)臺的中(zhong)國機器(qi)人(ren)企業(ye)(ye)。

　　11、中(zhong)國工業機器人(ren)企業增量空(kong)間大(da)

　　考(kao)慮將(jiang)來中國(guo)機器(qi)人(ren)運(yun)用市場容量將(jiang)靠近2000億(yi)，預計將(jiang)來中國(guo)機器(qi)人(ren)龍頭企(qi)業(ye)(ye)營收范圍會(hui)最少到(dao)達100億(yi)，我們以(yi)為將(jiang)來的(de)機器(qi)人(ren)龍頭企(qi)業(ye)(ye)是(shi)有本體加系統集成的(de)企(qi)業(ye)(ye)。

　　現(xian)階(jie)段埃夫刻的(de)營(ying)(ying)(ying)收(shou)范(fan)圍約2個億，假定十年內成(cheng)為行業龍頭企(qi)業，營(ying)(ying)(ying)收(shou)范(fan)圍到達(da)100億，年復合增(zeng)長(chang)率為48%；新(xin)松約莫13個億（包括別的(de)業務(wu)），假定八(ba)年內成(cheng)為行業龍頭，營(ying)(ying)(ying)收(shou)范(fan)圍到達(da)100億，年復合增(zeng)長(chang)率還能(neng)到達(da)28%，中國工(gong)業機(ji)器人企(qi)業的(de)增(zeng)量空間大。

　　兩、效勞(lao)機器人給予(yu)龐大估值空間

　　1、辦事機(ji)器人將(jiang)來將(jiang)是千億美圓(yuan)級的市場

　　由工業(ye)計算(suan)(suan)機(ji)(ji)到(dao)(dao)PC機(ji)(ji)，市場容(rong)量實現了150倍的增加，呈現了蘋果，微軟和INTEL如(ru)許的巨型企業(ye)。1986年PC機(ji)(ji)的銷售收入(ru)為6億(yi)元，僅為工業(ye)計算(suan)(suan)機(ji)(ji)銷量的5.26%，到(dao)(dao)2012年銷售收入(ru)已(yi)成(cheng)長到(dao)(dao)3,290億(yi)元，占比到(dao)(dao)達99%。

　　現階(jie)段(duan)工業(ye)機器(qi)(qi)人(ren)和效勞(lao)機器(qi)(qi)人(ren)的干(gan)系雷同上(shang)世紀80年代工業(ye)計(ji)算機取PC機的干(gan)系。若將(jiang)(jiang)來PR（Personal Robot）市場的進步雷同PC，將(jiang)(jiang)來將(jiang)(jiang)會是千(qian)億美圓級的環球(qiu)機器(qi)(qi)人(ren)市場。 現階(jie)段(duan)看單功(gong)用效勞(lao)機器(qi)(qi)人(ren)曾(ceng)經產業(ye)化。

　　2、掃地機(ji)器人(ren)曾經(jing)產(chan)業化

　　整體而言掃(sao)地機器(qi)人(ren)還處于市場進展早(zao)期，現在掃(sao)地機器(qi)人(ren)環(huan)球市場約莫40-50個(ge)億。將來(lai)自立(li)導航技能有重大突破的(de)話，估(gu)量2017年、2018年辦(ban)事機器(qi)人(ren)會有爆發式增加。

　　國際(ji)上著名的(de)掃(sao)地(di)機器人(ren)(ren)企業包羅iRobot，三星，LG和科沃斯等。事實上掃(sao)地(di)機器人(ren)(ren)的(de)難度被低估，掃(sao)地(di)機器人(ren)(ren)的(de)研發設(she)計(ji)和制作工藝都有比較高的(de)壁壘，現(xian)在(zai)環球能正在(zai)做好掃(sao)地(di)機器人(ren)(ren)的(de)企業還一清二(er)楚。

　　就(jiu)營收施展闡發(fa)來講，科沃(wo)斯2011年(nian)(nian)團(tuan)體營收范圍(wei)17-18個(ge)(ge)億，此中掃地機器人(ren)5-6個(ge)(ge)億，預(yu)計本年(nian)(nian)能到(dao)達10個(ge)(ge)億，曩昔(xi)五年(nian)(nian)團(tuan)體營收年(nian)(nian)復合增長率(lv)高(gao)達102%。

　　就電(dian)子商(shang)務行業的(de)體現來講，2011年(nian)雙十(shi)一科沃斯以6234萬元的(de)成(cheng)交額(e)超越老牌生(sheng)活電(dian)器(qi)品牌飛(fei)利(li)浦和美的(de)，問鼎冠軍，相(xiang)比2012年(nian)增幅為(wei)5倍。

　　3、大(da)疆無人機本(ben)年營收也許跨越20個億

　　大(da)疆無人(ren)機(ji)是海內浩瀚旋(xuan)翼(yi)式無人(ren)機(ji)企業(ye)傍邊(bian)的杰出人(ren)物(wu)，由(you)海外(wai)小我文娛(yu)市場(chang)開端，正在拓展至(zhi)民用及工業(ye)，乃至(zhi)軍事行業(ye)，目前為止仍有(you)80%出口。

　　公(gong)司于2006年(nian)建立，2009年(nian)入手下手實(shi)現販賣，昔(xi)時營(ying)收為100萬，后(hou)續幾年(nian)實(shi)現超高(gao)速增(zeng)加，到2011年(nian)實(shi)現營(ying)收7億(yi)元，本年(nian)有望凌駕20億(yi)元，近五年(nian)年(nian)復合增(zeng)加率357%。

　　4、2017年環球醫療(liao)機器人(ren)市場規模有望(wang)到達120億美圓

　　依據(ju)IFR的數據(ju)，2012年(nian)環球醫(yi)療(liao)機械(xie)人(ren)的銷(xiao)量(liang)為1308臺，市場規(gui)模(mo)約(yue)60億美圓(yuan)。此中外科手術輔佐機械(xie)人(ren)銷(xiao)量(liang)為1053臺，占(zhan)醫(yi)療(liao)機械(xie)人(ren)總銷(xiao)量(liang)的80.5%，銷(xiao)售(shou)額(e)為14.95億美圓(yuan)，占(zhan)比(bi)44%，是(shi)醫(yi)療(liao)機械(xie)人(ren)中值得(de)存(cun)眷的食品類(lei)。

　　假定(ding)環球醫療機器人的(de)市場規模以(yi)19%的(de)年(nian)均復(fu)合增(zeng)速(su)增(zeng)加，則2017年(nian)的(de)市場規模將到達120億(yi)美圓。

　　5、醫療機(ji)器人典(dian)范案例REWALK ROBOTICS

　　外骨骼機器人(ren)企業Rewalk Robotics正在美國(guo)上市，首日大漲113%，最高市值靠近5億美圓。

　　外骨骼機器(qi)(qi)人的(de)(de)中心(xin)(xin)零部件(jian)由傳感(gan)(gan)器(qi)(qi)、電(dian)腦和(he)電(dian)動(dong)馬達三部份構成。 Rewalk機器(qi)(qi)人的(de)(de)中心(xin)(xin)技術(shu)是體感(gan)(gan)芯(xin)片，根(gen)據(ju)傾斜(xie)度感(gan)(gan)應器(qi)(qi)和(he)重力感(gan)(gan)應器(qi)(qi)捕獲病人的(de)(de)肢體舉(ju)措及重心(xin)(xin)的(de)(de)轉變，再根(gen)據(ju)電(dian)池驅動(dong)關鍵部位的(de)(de)機電(dian)，進而自然地實現起立、坐(zuo)下、行走、高(gao)低樓梯等舉(ju)措。

　　Rewalk的(de)關鍵競爭對手(shou)為(wei)美(mei)國的(de)Ekso和(he)日(ri)本的(de)Cyberdyne等。就(jiu)產(chan)物規劃來講，Ekso和(he)Ctberdyne是齊產(chan)物線，此中Ekso正(zheng)在軍用(yong)(yong)機(ji)器人上處(chu)于領先(xian)地位，而Rewalk正(zheng)在醫療范疇的(de)利用(yong)(yong)更加深入(ru)。相比(bi)其他兩家(jia)公司，Rewalk小我(wo)私家(jia)是FDA答應的(de)第一個小我(wo)私家(jia)用(yong)(yong)外骨骼(ge)體系，其先(xian)發上風較著(zhu)。

　　6、效勞機器人企業的生長更(geng)具(ju)爆發(fa)力，市(shi)場空間更(geng)大(da)

　　就營收范(fan)(fan)圍來(lai)講，2011年中國工業(ye)(ye)機器(qi)(qi)人的(de)范(fan)(fan)圍大于(yu)(yu)效(xiao)勞機器(qi)(qi)人企業(ye)(ye)。就增(zeng)速(su)來(lai)講，科沃(wo)斯(si)、大疆(jiang)的(de)年復(fu)合增(zeng)長率(lv)遠(yuan)高(gao)于(yu)(yu)工業(ye)(ye)機器(qi)(qi)人，別離到(dao)達115%和(he)357%，遠(yuan)高(gao)于(yu)(yu)工業(ye)(ye)機器(qi)(qi)人的(de)增(zeng)速(su)20%-30%。

　　主(zhu)要原(yuan)因有兩點：第一，工(gong)業(ye)機(ji)器(qi)人(ren)(ren)范疇系統集成(cheng)黑白標的，很難(nan)保(bao)證延續高于行業(ye)增速，除非以尺(chi)(chi)度(du)的機(ji)器(qi)人(ren)(ren)本體為主(zhu)；第二，掃地(di)機(ji)器(qi)人(ren)(ren)、無人(ren)(ren)機(ji)等(deng)辦事機(ji)器(qi)人(ren)(ren)是尺(chi)(chi)度(du)品，并且具有消費(fei)品的屬性(xing)，市場容量和增速都邑遠(yuan)高于工(gong)業(ye)機(ji)器(qi)人(ren)(ren)。

　　7、我(wo)國效勞機器人處于新市場拓展階段

　　環(huan)球范疇來(lai)看(kan)，效(xiao)勞(lao)機器人(ren)還處于家產(chan)前期，整(zheng)體(ti)而言手(shou)藝其實不(bu)成(cheng)熟，還沒有一款取智能手(shou)機傍邊的(de)蘋果類似的(de)革命性效(xiao)勞(lao)機器人(ren)產(chan)物的(de)泛起(qi)。

　　我們以為海內的效勞機(ji)(ji)器人(ren)市(shi)場大抵分(fen)為三(san)個(ge)階(jie)段：現(xian)在(zai)處(chu)于新市(shi)場拓展階(jie)段，重(zhong)視(shi)商業(ye)模(mo)式的立異，操縱現(xian)有的手藝開拓市(shi)場，重(zhong)點產物是無(wu)人(ren)機(ji)(ji)和掃地機(ji)(ji)器人(ren)；預計將來3-5年(nian)(nian)，將進(jin)入重(zhong)視(shi)手藝取(qu)需(xu)求相(xiang)交融的階(jie)段，醫療機(ji)(ji)器人(ren)大概產業(ye)化(hua)；10年(nian)(nian)-15年(nian)(nian)之后泛起人(ren)形機(ji)(ji)器人(ren)，主要在(zai)照顧護士、助殘、家(jia)居(ju)等行(xing)業(ye)。

　　三、投資計謀：由“主題投資”漸漸過渡到“事跡(ji)為王”

　　1、機器人板塊投資的三(san)個階段

　　第(di)一個(ge)階(jie)段：以(yi)并購、互助等機器人(ren)觀點股票(piao)構成的主題投資為(wei)(wei)主，表(biao)現(xian)(xian)為(wei)(wei)大批上市公司進(jin)入機器人(ren)行(xing)業(ye)(ye)。第(di)二個(ge)階(jie)段：機器人(ren)觀點股功績涌現(xian)(xian)分化，好公司嶄露頭(tou)角。第(di)三(san)個(ge)階(jie)段：行(xing)業(ye)(ye)格局趨于(yu)穩定，投資龍頭(tou)股為(wei)(wei)王道。

　　今(jin)朝處(chu)于(yu)第一取第二個階(jie)段堆疊(die)處(chu)，須要再追逐(zhu)機器(qi)人概(gai)念股(gu)的與此同時，加(jia)強對機器(qi)人股(gu)票的研討，找出有競爭力和有事跡的機器(qi)人企業。也(ye)就是(shi)說，機器(qi)人板(ban)塊將從“主(zhu)題(ti)投資”漸漸過渡(du)到“事跡為王”。

　　機器(qi)人(ren)行(xing)業生長仍是正在(zai)早中期，因而(er)市(shi)值比(bi)估值更(geng)主要，市(shi)值公(gong)道的優(you)良公(gong)司股價有更(geng)大上漲空間。

　　2、樞紐零部件：國(guo)產化帶來的投資機遇

　　本年(nian)是機(ji)器(qi)人樞(shu)紐零(ling)部件(jian)的國產(chan)化元年(nian)，可以說正在控制(zhi)器(qi)、伺服機(ji)電、和減速機(ji)等三個層面都有比擬(ni)顯明的提高，比方，固高控制(zhi)器(qi)已逐(zhu)漸正在國產(chan)機(ji)器(qi)人上(shang)面運用(yong)，綠的的諧波減速機(ji)已量產(chan)。別的機(ji)器(qi)人3D視(shi)覺也是有進(jin)度。

　　考慮機器人環節零(ling)部件市(shi)場容量(liang)有(you)限(xian)，更多的意義正在(zai)提拔(ba)上市(shi)公司估值程度(du)。

　　3、看好能放(fang)量的機器人(ren)本(ben)體

　　機(ji)械(xie)人本體(ti)是(shi)尺度品，如果(guo)能找(zhao)到適宜的應用領域和客戶(hu)群體(ti)，輕易(yi)實現放量增(zeng)加。在短期(qi)內國產六軸(zhou)通用本體(ti)很難贏(ying)利的情況(kuang)下(xia)，經(jing)濟型本體(ti)更值(zhi)得存眷，比方(fang)線性(xing)機(ji)械(xie)人、擺(bai)臂機(ji)械(xie)人和AGV等(deng)。

　　東莞啟帆的擺臂機器(qi)人，本(ben)年銷量估(gu)計超越3000臺(tai)，同比增幅超越100%；別的，近年來AGV的市場(chang)增速迅猛，將(jiang)來市場(chang)空(kong)間將(jiang)到達百億。除(chu)新松和昆(kun)船等老牌AGV企業以外，這幾年海(hai)內泛起嘉騰機器(qi)人等AGV新秀，市場(chang)容量擴大的與此同時，市場(chang)格(ge)局(ju)還正(zheng)在發生變化(hua)。

　　4、機器人(ren)并購更(geng)多(duo)案(an)例來自于系統集(ji)成(cheng)

　　考(kao)慮中(zhong)國(guo)一樣平常制造業(ye)的(de)(de)自(zi)動化(hua)需求會(hui)非常大，將來3C、衛浴陶瓷(ci)、五金等行業(ye)的(de)(de)體(ti)系集成(cheng)(cheng)范圍之和(he)肯定會(hui)超越汽車行業(ye)。參考(kao)外洋體(ti)系集成(cheng)(cheng)企業(ye)的(de)(de)狀(zhuang)況，有營收范圍約百億的(de)(de)柯馬(ma)和(he)杜你，他們(men)均(jun)具有高水平的(de)(de)工程師管(guan)理能力和(he)核(he)心技術(shu)(shu)。估計將來中(zhong)國(guo)還會(hui)出生具有核(he)心技術(shu)(shu)，并(bing)且聚焦于(yu)大體(ti)量行業(ye)的(de)(de)頂級體(ti)系集成(cheng)(cheng)商。

　　更為重要的(de)是機器人(ren)體(ti)系(xi)集成(cheng)商是上市公司并購的(de)重點對象，倡議存(cun)眷那些體(ti)量2-3個億，有(you)核心技(ji)術(shu)和(he)客戶資(zi)源(yuan)的(de)體(ti)系(xi)集成(cheng)商。這一(yi)些機器人(ren)體(ti)系(xi)集成(cheng)商根(gen)據上市公司供應的(de)資(zi)金，大(da)概可以疾速做大(da)至(zhi)10個億擺布的(de)范圍。

　　5、效勞機器人有(you)高生長

　　科沃斯和大疆發(fa)展的規范，闡(chan)明辦事(shi)機器人的發(fa)展爆發(fa)性比(bi)工業機器人強，現階段更多(duo)存眷掃地機器人，無人機等單功(gong)用的辦事(shi)機器人。

　　非上(shang)市的小(xiao)i機(ji)器人今朝更多是個智(zhi)能軟件公(gong)司(si)，焦(jiao)點(dian)競爭上(shang)風是語義(yi)庫和聚類(lei)算(suan)法，將來也許推出適用于(yu)人機(ji)交(jiao)互的實體機(ji)器人。中國的科大(da)訊飛加小(xiao)i機(ji)器人便是蘋果的SIRI。今朝小(xiao)i機(ji)器人聚焦(jiao)于(yu)電信、銀(yin)行(xing)等行(xing)業的智(zhi)能客服(fu)，本年(nian)有望到達大(da)幾萬萬的范圍，公(gong)司(si)進入快速成(cheng)長期。

　　海(hai)內辦(ban)事(shi)機器人(ren)(ren)取外洋的(de)差(cha)異，沒有(you)工業(ye)機器人(ren)(ren)那么大。行業(ye)市(shi)場化水平極(ji)度高(gao)，海(hai)內將來幾年也許發生較多(duo)的(de)辦(ban)事(shi)機器人(ren)(ren)上市(shi)公司。

　　（廣發機(ji)器(qi)-劉國清，）

　　備注(zhu)：詳細(xi)可見廣發機器機器人行(xing)業深度申報《由“主題(ti)投資”到“功績為王”》